最近，諸如“挖掘機銷量逆天”、“挖掘機新周期”、“挖掘機又賣瘋了”這樣的標(biāo)題文章刷屏，甚至把挖掘機銷售情況當(dāng)做了基建投資甚至宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，非常看好下半年的經(jīng)濟(jì)形勢。

      真的這么樂觀嗎?

      7月的挖掘機銷量的確亮眼，單月銷售11123臺，同比漲幅45.3%，不僅遠(yuǎn)高于去年7月，而且比歷史上所有的7月都高。

      原本每年的七八月是挖掘機銷售的淡季，但今年淡季不淡，甚至可以跟一般年份的旺季媲美。

      有人說，“7月份挖掘機銷售大增的背后，是近期高層會議重提基建投資。”筆者不敢茍同。

      因為政治局提出“加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板的力度”是7月31日的事情，即使聽到7月23日國務(wù)院常務(wù)會議“在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上早見成效”的聲音后趕快行動，但也只有一周時間，突擊花錢是來不及的，挖掘機銷售不像買家電，需要一段周期。

       顯然，不是預(yù)期刺激了挖掘機銷量大增。

       是固定資產(chǎn)投資增速嗎?

      今年前7個月投資同比增長5.5%，增速為1992年以來新低;但同期挖掘機銷量漲幅卻是58.7%。再看看去年，投資增幅只有4.2%，挖掘機銷量大漲97.4%，差一點翻倍!當(dāng)然，投資低迷也不是一年兩年了，2009年投資增速達(dá)到30%的峰值后就進(jìn)入了下行通道，挖掘機銷量的峰值是在2011年出現(xiàn)的，滯后了兩年，隨后一路走低，直到2015年見底，2016年至今開啟了新一輪的上漲周期，但投資增速仍舊持續(xù)低迷。

      晚于投資增速見頂，卻又早于投資增速見底，挖掘機銷量起伏于大的經(jīng)濟(jì)周期環(huán)境，但難以承擔(dān)基建投資和宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表的大任。

      近兩年挖掘機銷量大增的原因，更多來自行業(yè)內(nèi)部，機器的更新?lián)Q代。

     2016年的更新需求是46840臺，當(dāng)年挖掘機銷量是73390臺，更新需求占到6成以上，2017年更新需求是61891臺，預(yù)計2018年的更新需求上升到81536臺，2019年102310臺，2020年145532臺。

      更新量逐年大幅上升，是因為受國家環(huán)保政策持續(xù)趨嚴(yán)影響，2016年4月起國家對工程機械的節(jié)能及排放標(biāo)準(zhǔn)制定的更為嚴(yán)格，非道路移動機械柴油機污染物排放標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)執(zhí)行到了第三階段，淘汰不符合要求的挖掘機勢在必行，同時上一周期的高峰期，也就是2009年到2011年的銷售的挖掘機已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入淘汰期。

      據(jù)研報預(yù)計，2018年有望淘汰掉市面上大部分的“國一/國二”挖掘機，因此未來一段時間，工程機械市場將受嚴(yán)格的環(huán)保政策利好。

      假設(shè)挖掘機和裝載機的壽命為10年，且起始年上三年的機器被淘汰掉40%，即需要更新?lián)Q代的機器，剩余60%的機器繼續(xù)正常工作，更早年份的全部淘汰掉。

      未來更新需求占比有望大幅提升，初步測算2018年挖掘機更新需求占比有望達(dá)到45%-48%，2019年有望達(dá)到50%。

      近半數(shù)的銷量來自于機器設(shè)備的更新?lián)Q代，而不是投資拉動，有別于上一輪四萬億刺激下的挖掘機銷量暴增。