“工程機械之王”挖掘機今年2月銷售快報數據出爐，挖掘機國內銷量同比繼續下滑，雖然國內月銷量連續11個月負增長，但出口銷量保持高增速。

業內機械相關人士表示，從短期月度數據看，因為去年Q1增速太好了，今年同比去年銷量肯定是下滑的，但從近兩個月的數據看，會比去年底預計的情況有所改善。工程機械行業具有一定周期性，但周期是有所弱化的，對行業的判斷是今年前低后高。

安信證券機械研究員認為，在提前適度進行基礎設施建設的穩增長背景下，下游投資端有望邊際改善，提振工程機械的需求，如果下游開工恢復較好，預計Q2能看到月度銷量增速回正。

2月挖機降幅收窄，出口保持高增

3月8日，中國工程機械工業協會公布了2022年2月挖掘機銷量數據。2022年2月銷售各類挖掘機24483臺，同比下降13.5%；其中國內17052臺，同比下降30.5%；出口7431臺，同比增長97.7%。

對比2022年1月銷售各類挖掘機1.56萬臺，同比下降20.4%，其中國內挖機降幅48.3%，出口同比增105%；國內環比降幅開始收窄。

2021年1-6月挖掘機銷量同比增速分別為97%、205%、60%、3%，-14%，-6%。

多家工程機械公司內部人士均透露，去年挖機存在高基數效應，同比增幅肯定會受到影響。另外，今年挖機整體產能過剩，競爭比較激烈，大家都在致力于降本增效和提升海外業務市占率。

以三一重工為例，2021年前三季度公司海外銷售收入占比達到20%，第三季度達到26%。預計2022年海外收入會超過30%。據公司內部人士透露，海外的增長可以平緩國內的波動，并且海外的毛利比國內的毛利更高，出口比國內高1個點。挖掘機和起重機的毛利率比國內高，海外的快速增長對整體盈利毛利的提升有幫助。

浙商證券分析稱，隨著基數效應弱化，重大項目開工提振采購信心，以挖掘機為代表的工程機械二季度下滑幅度將會明顯收窄。若今年出口增長50%，可對沖國內銷量25%下滑。

基建開工提速，提振需求有滯后性

挖掘機是行業及基建的晴雨表。工程機械市場整體需求中，基礎建設與房地產占比綜合超60%，基建與房地產對挖掘機需求占比分別達40%和35%。2022年上半年房地產市場下行的壓力依然較大，今年支撐國內挖掘機銷量的最主要看點來自于基建。

從國內某龍頭機械公司相關人士獲悉，當前施工工作量陸續增多，混凝土機、塔機、挖機價格穩定，相比去年四季度沒有降低，個別產品小幅上升。但由于基建剛剛啟動，短期內不會有太大反應。由于鼓勵客戶在去年底集中采購，導致今年1月份需求變得更少，2月份景氣度則出現觸底回升苗頭。

另一家機械龍頭公司表示，基建的一些項目真正體現到（機械）行業的銷售上還有需要一定的時間。從近一個多月銷售端反饋信息來看，個人覺得可能會比去年底預判的情況會好一點。建設機械亦表示，國家基建與公司主營業務有一定相關性，但是投資對經濟的拉動傳遞到公司的主業會有一定滯后性。

今年重大項目相繼開工，券商機構分析稱，在穩增長的政策主基調背景下，中央經濟會議提出提前適度進行基礎設施建設，政府工作報告提出2022年3.65萬億專項債額度，并加快推進發行工作，下游投資端有望邊際改善，提振工程機械板塊需求，以挖機為例，在政策催化疊加2021年“前高后低”的基數影響下，2022年銷量增速有望逐季度回升。

從二級市場表現看，今年3月份挖機銷量增速預期或仍不容樂觀，行業拐點仍需等待觀察，今年以來，包括三一重工、恒立液壓、中聯重科、徐工機械等市值靠前公司均步入估值低谷。其中，挖機市占率最高的三一股價年內跌幅近25%，逼近兩年內最低點。

文章來源：財聯社