2023Q4增發1萬億國債支持基建，工程機械需求預期邊際向好10月24日，人大常委會通過增發國債和調整預算安排，2023年Q4增發1萬億元國債并提升赤字率至3.8%，其中，今年擬安排使5000億元，結轉明年使用5000億元，據財政部介紹，將重點用于八大方面：災后恢復重建、重點防洪治理工程、自然災害應急能力提升工程、其他重點防洪工程、灌區建設改造和重點水土流失治理工程、城市排水防澇能力提升行動、重點自然災害綜合防治體系建設工程、東北地區和京津冀受災地區等高標準農田建設。增發國債提升赤字，中央財政積極發力，對基建投資力度加大，工程機械行業下游需求有望得到修復，預期邊際向好。

2023年9月挖機銷量同比下滑33%，其中國內下滑40.5%，出口下滑24.8%，2023年9月銷售各類挖掘機14283臺，同比下降32.6%，下滑幅度較8月擴大5.1pct。其中國內6263臺，同比下降40.5%，下滑幅度較8 月擴大2.8pct；出口8020臺，同比下降24.8%，下滑幅度較8月擴大7.6pct。出口銷量占比56.2%，連續5個月保持55%以上。

2023年1-9月，共銷售挖掘機148812臺，同比下降25.7%；其中國內68075臺，同比下降43.3%；出口80737臺，同比增長0.5%。國內銷量下滑主要是由于下游需求修復程度不及預期，開工率仍承壓，疊加國外各區域情況表現不一，出口市場短期有所下滑，短期承壓不改逐步周期向上趨勢。

中國工程機械行業復蘇三部曲——出口、內需改善、更新周期啟動出口：海外市占率不斷提升，中國龍頭逐步邁向全球龍頭，2023年國內龍頭企業海外布局力度明顯加大，仍處于擴張期，長期看有望維持較快增長。2023年1-9月我國工程機械出口金額近2593.5億元，同比增長21.7%。按挖掘機第8 年為更新高峰期測算，2023-2024年國內挖機更新需求觸底。國內主要以更新需求驅動，將開啟新一輪更新周期。預計2023-2024年挖機、起重機械銷量見底、混凝土機械銷量上行。

文章來源：浙商證券

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