去年低基數效應下，伴隨今年海外市場需求增長，行業景氣度好于上年同期，工程機械主要公司前三季度凈利潤同比多數出現不同程度增長，但部分公司當期營收為負增長，Q3 單季凈利增速有所放緩。

多位工程機械廠商相關人士對財聯社記者表示，受益于海外市場產品放量、產品結構改善、降本增效等因素，今年工程機械公司前三季業績開始回暖，預計 Q4 環比變化不大，將保持平穩。此外，萬億國債將拉動基建，帶動工程機械需求復蘇，傳導到工程機械業績層面仍需要時間，明年開始有望漸次體現。

（數據來源：公開數據）

前三季業績回暖是主流，部分公司 Q3 凈利增速放緩

據財聯社不完全統計，今年前三季度營收居前的主要工程機械公司，前三季度業績多數實現正增長，但受制于 Q3 國內需求仍處 " 低谷 "，近幾個月海外需求有所下降，部分公司 Q3 當季度營收或凈利增速出現放緩跡象。

主要廠商徐工機械（000425.SZ）、三一重工 ( 600031.SH ) 、中聯重科 ( 000157.SZ ) 、恒立液壓 ( 601100.SH ) 、杭叉集團（603298.SH）今年前三季盈利絕對金額排名居前。在細分市場，高空作業平臺成為最 " 吸金 " 領域，浙江鼎力（603338.SH）Q3 保持了較高增速，而叉車領域，包括安徽合力、杭叉集團，Q3 凈利環比增速略有放緩。

從上表數據看，鐵建重工前三季出現營收和凈利潤雙降，三一和徐工前三季則出現營收小幅下滑，其它工程機械公司同期營收和凈利潤同比都保持不同程度增長。

鐵建重工在公告中表示，前三季 " 交付的產品減少，收入減少，凈利潤減少。"

行業內營收規模最大的徐工機械，前三季度公司實現營收 716.7 億元，同比 -4.51%；實現凈利潤 48.39 億元，同比 +3.50%，其中，Q3 單季凈利潤 12.50 億元，同比 +23.82%，扣非后凈利潤同比 -9.35%%。

市值一哥三一重工，前三季度公司實現營收 555.22 億元，同比 -5.15%；實現歸母凈利潤 40.48 億元，同比 +12.51%。其中，第三季度單季凈利潤 6.47 億元，同比 -32.78%。對此，公司證券部人士對以投資者身份致電的財聯社記者表示，主要因匯率變動影響，導致扣非后凈利潤降幅較大。工程機械行業與房地產相關度較高，今年房地產并沒有出現 " 金九銀十 " 的行情，對國內（設備）需求會有影響，但公司海外市場市占率是逐步提升中，在第三季度也是如此。

工程機械主要配套廠商恒立液壓前三季度實現營收 63.4 億元，同比 +7.18%；歸母凈利潤 17.5 億元，同比 +0.25%；其中 Q3，公司收入 18.9 億元，同比 -6.9%；歸母凈利潤 4.75 億元，同比 -31.4%。公司證券部人士表示，" 因匯率變動影響，對 Q3 單季凈利潤造成一定影響。行業 Q3 景氣度和上半年相比，變化不大。公司在往綜合性液壓件的方向去做，挖機相關業務結構占比一直在下降，以減少對工程機械行業的依賴。"

在前幾大主機廠商中，相比而言，中聯重科前三季度實現營收 355.14 億元，同比增 +15.87%；歸母凈利潤 28.55 億元，同比 +31.65%（扣非后 +51.10%）。其中 Q3 扣非后凈利潤同比 +87.23%。公司相關負責人對財聯社記者表示，一方面受益于海外市場比高增，另一方面公司新興產業板塊增長較快，土方機械前三季度增速 100%；土方、高機營業收入占比同比合計提升 8 個百分點。

Q3 凈利增幅居前的柳工證券部人士也表示，公司 Q3 凈利潤環比增速較快，主要取決于公司多個產品發力的共同作用，平滑了周期波動。

萬億國債將拉動基建，對工程機械影響幾何？

協會數據統計顯示，今年前三季度，共銷售挖掘機 148812 臺，同比下降 25.7%；共銷售各類裝載機 78104 臺，同比下降 15%。之前國內銷量大幅下滑，出口能夠進行對沖，但出口第三季度已出現負增長。

財聯社注意到，據公開信息，四季度將增發 1 萬億特別國債，主要的投向為支持災后恢復重建等八個方向。

聞 " 基 " 起舞，從對應 A 股市場工程機械板塊指數表現看，自 10 月 24 日 -30 日出現五個交易日的觸底反彈，但今日板塊指數普遍出現回落。" 可能是由于部分公司 Q3 的業績不及預期，會引發市場的一些擔憂。" 一位業內人士對財聯社記者表示。

他并認為，發債這個事情對工程機械肯定是利好，相當于今年四季度開始要 " 真槍實彈 " 的讓各地去做項目，預計對工程機械的影響，明年年初就會見效，在項目開工率、開工小時提升上都會有所體現。

包括上述恒立液壓、柳工等相關人士均認為，特別國債對基建的拉動，會對工程機械行業起到提振作用，是實實在在的利好，但需要時間去檢驗最終對機械行業的影響和產生的效應。

三一重工前述人士表示，從挖機指數變化看，近一、兩個月的指數（景氣度）比以前好多了，上述政策的影響會是逐步的慢慢滲透過程。

頭豹研究院工業行業分析師常江對財聯社記者表示，中期來看，2024 國內工程機械市場或將隨著房地產和基建行業的進一步回暖及存量設備的消化而迎來拐點。對此，幾位工程機械上市公司采訪人士持類似觀點，并認為最快可能在明年上半年出現。

文章來源：財聯社-深度

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